Kommunalobligationen, auch öffentliche Pfandbriefe genannt, sind festverzinsliche Anleihen, die von Banken herausgegeben werden. Sie sind mit Krediten abgesichert, die Banken an Kommunen vergeben haben, häufig zum Ausbau der Infrastruktur. Mit der Herausgabe von Kommunalobligationen refinanzieren Banken diese Kredite, die sie wiederum als Sicherheiten hinterlegen. Kann die Bank eine Kommunalobligation nicht mehr zurückzahlen, sind die Anleger berechtigt, die Sicherheiten zu verwerten. Kommunalobligationen sind fast so sicher wie Staatsanleihen von Staaten mit hoher Kreditwürdigkeit.
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